全球经济方面，世界贸易组织将2023年全球贸易增速由2022年第四季度预测的1%提高至1.7%，并预测2024年增速将反弹至3.2%。国际货币基金组织预测2023年、2024年全球经济增速为3.0%，同时以中国、印度为代表的亚洲新兴市场和发展中经济体将以5.3%（2023年）、5.0%（2024年）的经济增速领跑全球。然而，包括国际货币基金组织、世界银行、世界贸易组织在内的多家机构也指出，2023年全球经贸复苏的前景并不明朗，时刻面临通胀预期高企、金融体系冲击等负面因素冲击，同时贸易区域化趋势以及供应链脱钩断链风险将抑制全球经贸活动的复苏。

　　中国经济方面，根据国家统计局发布的数据，上半年我国国内生产总值同比增长5.5%，经济增速整体回升，在主要经济体中居于前列。根据海关总署公布的进出口贸易数据，上半年进出口贸易规模历史同期首次突破20万亿元，达到20.1万亿元，同比增长2.1%，其中东盟、“一带一路”国家对支撑我国进出口规模稳中有升产生了积极的拉动效应。上半年我国与“一带一路”沿线万亿元，占我国同期进出口总值比重提升至34.3%，同比增长9.8%；对东盟进出口贸易总额达3.1万亿元，同比增长5.4%，保持了第一大贸易伙伴地位。随着中国参与和主导的区域产业链合作和国际经贸合作的不断深化，中国进出口贸易将保持稳中向好的增长态势。

　　国内方面，民航局数据显示，随着民航业整体进入快速复苏阶段，2023年上半年全民航共完成货邮周转量126.5亿吨公里，较2019年同期增长1.9%，行业运输生产水平基本恢复至2019年的水平。国际方面，受全球主要经济体通胀水平高企，世界经济整体增长乏力等因素影响，全球航空货运需求有所减弱，根据国际航空运输协会IATA公布的数据，2023年上半年全球航空货运需求同比减少8.1%，较2019年同期减少5.9%；随着国际客机腹舱的快速恢复，全球航空运力供给（可供货邮吨公里）从2023年4月起首次超过2019年同期水平，2023年上半年同比增长9.9%，较2019年同期增长0.9%。

　　国际航空运输协会IATA日前将2023年全球民航业航空货运收入预测值由前值1,494亿美元下调至1,423亿美元，较2021年（2,100亿美元）、2022年（2,073亿美元）的收入规模相比下滑明显。

　　交通强国战略是党中央作出的重大战略决策部署，航空物流作为交通强国的重要组成部分和新发展格局下的先导性产业，对服务内需市场消费升级、服务中国制造爬坡过坎、推动品牌出海等高质量“双循环”体系的打造具有重大战略支撑作用。今年上半年，交通运输部、民航局等有关政府部门先后针对我国航空物流行业出台多项支持和规范政策。2023年1月，民航局发布《航空物流保通保畅工作指南》，旨在建立健全航空物流体制机制，发挥航空物流对产业链、供应链的基础性保障作用；2023年2月，人民银行、交通运输部、银保监会联合印发《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》，通过各项政策工具切实加大金融部门对交通运输行业的支持力度；2023年3月，交通运输部、国家铁路局、民航局等部门联合发布《加快建设交通强国五年行动计划（2023年-2027年）》，多措并举助力我国构建更为安全、更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的民航建设体系；2023年7月，民航局下发《关于印发落实数字中国建设总体部署加快推动智慧民航建设发展的指导意见》，旨在更好统筹新型基础设施建设，激活数据要素潜能，充分发挥智慧民航建设在推进民航高质量发展中的创新引擎作用。

　　根据国家发改委公布的数据，2023年上半年全国工业品物流总额为146.8万亿元，占比91.4%，同比增长3.8%，保持恢复态势。随着我国创新驱动战略深入实施，产业升级扎实推进，新动能较快成长，对工业生产支撑不断增强。根据海关总署公布的数据，2023年上半年我国工业制品出口同比增长3.3%，工业高端化、智能化和绿色化发展趋势明显，其中受“新三样”（新能源汽车、光伏组件、锂电池）出口快速增长拉动，上半年我国出口机电产品同比增长6.3%，占出口总值的58.2%。航空行业专业服务机构Seabury数据显示，2023年1-5月中国空运进出口总货值超3,124亿美元，已基本恢复至2019年同期水平；空运进出口货物总量为182.5万吨，已恢复至2019年的91.1%，货物品类以高科技（含3C设备、医疗设备、半导体等）、机器设备零部件（各类制造业相关零件等）、原材料、化学医药品（含医药产品、检测试剂等）、机电设备、汽车及零部件等为代表的工业品物流为主。随着欧美主要发达经济体通胀趋缓以及海外市场信心逐渐修复，将有助于刺激经济活动，对需求产生积极影响，对中国出口起到进一步的支撑作用。

　　据海关初步统计，今年上半年跨境电商在“买全球、卖全球”方面的优势和潜力继续释放，进出口1.1万亿元，同比增长16%。其中，出口8,210亿元，增长19.9%，进口2,760亿元，增长5.7%，继续保持了向好的发展势头，有效助力了我国外贸稳规模优结构。不断扩张的全球电子商务市场为我国跨境电商业务带来巨大的发展空间，国际市场对中国制造和中国品牌出海的接受度和认可度不断提升，这将推动我国跨境电商需求快速增长。作为新生代出海平台代表，TEMU继美国市场之后，相继开拓了欧洲多国、日本等市场，TikTok持续深耕社交内容电商，发力东南亚市场，商品交易总额GMV屡创新高。

　　公司紧密围绕市场和产品两个关键要素，全方位提高跨境电商物流市场开拓、产品运维、前端揽收、末端配送等能力，把握发展大局，提高在以深圳为代表的华南跨境电商市场的开拓能力，加快资源布局，增投运力，丰富在华南地区的航网布局，提升在粤港澳大湾区的竞争力。

　　近年来，中国高技术高附加值产品及相关产业大大加快了海外市场扩展速度，并逐步在我国出口结构中占据了主导性地位，譬如持续走热的外贸“新三样”成为制造业转型升级的新增长点。中国的合同物流企业也积极响应中国制造全球扩张的步伐，逐渐加快了全球物流服务网络的布局速度。除传统的东南亚市场以外，越来越多的中国本土合同物流企业正伴随着制造业和消费品牌走向拉美、非洲以及欧美市场，构筑中国企业主导的全球物流基础设施网络。

　　公司不断尝试通过多种方式整合海外具有网络优势的物流企业，为客户提供“一站式”综合物流解决方案。公司在2023年2月正式上线自主研发的网络销售平台“橙燕”，通过与多家海外线上平台达成合作，提供以上海为锚点，往返欧美及亚太地区等在内的多条重要贸易通道，进一步深化全球货运市场开发。

　　国家《“十四五”冷链物流发展规划》指出，随着我国已转向高质量发展阶段，产业加快迈向全球价值链中高端，现代农业、食品工业、医药产业、服务业面临全面升级，对高品质、精细化、个性化的冷链物流服务需求日益增长，需要大力发展面向高端生鲜食品、医药产品的航空冷链物流。海关总署数据显示，今年上半年我国进口肉类和食用水产品分别增长9.5%、30%;自东盟进口水果405.4亿元，同比增长24.1%，其中鲜榴莲增长高达65%。智利水果出口商协会ASOEX指出中国是智利车厘子最主要的出口目的地，2022-2023年产季智利共计向中国出口智利车厘子37.2万吨，占智利车厘子亚洲总出口量的97%。挪威海产局数据显示，今年上半年中国自挪威进口三文鱼货值19.7亿元，较去年同期增长95%。

　　公司在宁波设立全资子公司生鲜港(宁波)供应链管理有限公司（以下简称“生鲜港公司”），专注于生鲜跨境直接采购，借助宁波口岸优势和自身的航空运力资源，打造集口岸服务、冷链运输、冷链仓储、加工、交易等功能为一体的生鲜港模式，不断拓展进口生鲜品类。上半年，公司与盒马联合采购，将泰国山竹、榴莲、芒果、龙宫果等优质水果经宁波引入商超渠道。在此基础上，公司计划将生鲜港模式复制至国内多地，借助日益完善的冷链物流供应链，将更多的国外优质生鲜产品送至中国，满足中国消费者日益多样化的需求。

　　东航物流运用全货机运输和客机腹舱运输两种方式为客户提供覆盖国际国内主要航线网络的航空货运物流服务。截至报告期末，公司拥有17架自有全货机，其中15架B777，2架B747。公司全货机航网通达洛杉矶、芝加哥、法兰克福、阿姆斯特丹、纽约等多个国际城市；客机腹舱运输主要依托于东航股份的全球航线，通过天合联盟、代码共享与SPA协议，航线个目的地。依托航空速运业务运输速度快、空间跨度大、运输安全准确、不受地理条件限制等竞争优势，公司通过持续增加自有运力，打造覆盖快运、特种货运和普货等不同运输时效和产品服务需求的航空速运产品体系，为服务中国产业结构优化升级,制造业转型升级和品牌出海贡献力量。

　　地面综合服务具体包括货站操作、多式联运、仓储业务等，快速高效的地面综合服务在降低航空物流企业时间成本和运输成本的同时，也为拓宽物流通道、提升货物运输的通达性提供了便利，是航空物流的必要延伸与核心保障环节。

　　公司拥有全国范围内17个自营货站和150万平米的库区和操作场地，构建了国内独特的货站及仓储地面服务网络优势，在此基础上进一步提升地面服务类创新产品和服务开发设计与营销能力，通过数智化建设赋能航空货站操作，为合作伙伴提供包括航班进出港货物的组板、理货、中转、进出港单证信息处理等地面服务。

　　公司通过加快提升信息化、智能化水平，打通货运信息链条，实现信息共享等方式，提升多式联运服务的运营效率和服务水平，为客户提供进出港货物的卡车航班服务、货站间地面短驳等多式联运服务及根据客户需求提供的其他附加服务。

　　除开展机场货站内普货仓储外，公司拥有国内少有的、可满足特殊性质货品仓储需求的机场内温控货物仓库（包含冷藏库、冷冻库及恒温库）、危险品仓库、贵重品仓库、活体动物仓库和超限货物仓库等多元化特种仓储资源，同时提供针对国际进出口货物进行报验、查验等操作的海关监管区仓储服务。

　　公司深耕集成式高端物流解决方案，抢抓中国企业提高供应链效率和建立自主可控全球供应链体系的战略机遇，深挖客户供应链升级需求，突出“时效性”与拥有航空公司运力资源的价值，在资源优势区域与市场，提供区别其它竞争对手的高端物流解决方案，打造具有信息化管控、库存控制与精益交付、多式联运等能力的供应链体系，为客户提供定制化、全程高效的高端物流“东航方案”。

　　当前跨境电商为中国外贸发展注入新动能，公司充分利用浦东机场的口岸和干线资源优势，针对电商卖家、电商平台、独立站和合作物流服务商的物流需求，提供直邮清关服务、国内操作、集运库运营、国际航空运输等基础服务；同时通过整合海外清关、转运、尾程派送供应商资源，为卖家和平台客户提供跨境出口全程或“口岸+仓储”跨境出口物流服务，以提升公司全链条服务水平、综合服务能力以及国际竞争力。

　　产地直达致力于打造全球高端可再生动物蛋白和果蔬快冷链服务集成商：提供海外生鲜集采、工厂提货、国际运输、报清关、口岸暂存加工等从海外产地到国内指定地点的一站式供应链服务。生鲜运输可为客户提供定制化包机、包船、包舱，以及海空联运、国际中转运输、国内分拨送仓等服务；生鲜贸易服务可为客户提供FOB（离岸价）、CIF（到岸价）、CNF（到岸价（不含保险））等灵活多样贸易形式；生鲜港服务可为客户提供口岸暂存暂养、分包、初加工等增值服务。产地直达飞来鲜信息化数据平台，将海外工厂、运输工具和国内销售渠道的各个环节实现信息互联互通，助力高端进出口生鲜供应链体系变得更敏捷、更智慧、更透明。东航产地直达以更快的速度、更好的品质、更放心的供应链服务，满足人民群众对美好生活的愿望。

　　同业供应链项目主要面向邮政、快递快运、航空货运代理等同行业客户提供标准化航空运输和地面综合服务；此外根据部分客户需求，基于自有航线和货站形成的联动效应，为客户提供“港到港”跨境中转时效产品。该业务集合供应链各方优势，面向客户打造更加经济、高质量的航空物流服务产品。

　　定制化物流解决方案主要面向高科技、生物医药、航空器材、消费品等行业客户，以客户差异化航空物流需求为导向，提供高度客制化的“一站式”综合物流服务解决方案。公司在此基础上不断挖掘自身优势，多方嫁接外部优势资源，进一步延长服务链条，进一步增强市场竞争力。二、经营情况的讨论与分析

　　2023年上半年，受全球主要经济体通胀水平高企，世界经济整体增长乏力等因素影响，全球航空货运市场需求减弱；随着国际客机腹舱快速恢复，航空运力供给增加，航空运价大幅下滑空运，航空货运市场逐渐恢复至常态化阶段。

　　面对新形势，公司坚持稳中求进工作总基调，不断提升企业核心竞争力，加快迈向高质量发展，推动公司业务实现质的有效提升和量的合理增长。航空速运方面，更好统筹发展与安全，有序调整机队结构和规模，持续优化航网布局，积极抢抓市场，全货机载运率维持在高位水平，货邮运输总周转量实现增长；地面综合服务方面，加强维护航司和代理人客户，巩固在上海主基地的优势地位，大力拓展货运包机业务和卡车航班业务，持续推进一站式空服中心等创新业务，货邮处理量实现增长；综合物流解决方案方面，强化直客营销，集中优势资源保障核心客户，建立具有东航物流品牌特色的跨境随心翼产品服务体系，为多家高科技企业提供空运解决方案，加快构建跨境生鲜速运网络，进口生鲜业务实现快速增长。

　　营业收入及毛利润方面，报告期内，公司实现营业收入93.76亿元，同比下降19.22%，其中主营业务收入93.72亿元，同比下降19.20%；报告期内，公司主营业务实现毛利22.95亿元，同比下降36.62%，综合毛利率24.48%，同比下降6.73个百分点。各业务板块的收入及毛利情况见表3、表4。

　　航空速运方面，从收入端来看，公司稳步新增并优化运力，全货机载运率维持在高位水平，在市场需求转弱的情况下，深挖货源潜力，稳住存量客户并开发新客户，货邮运输总周转量同比增长13.82%；由于海外市场投资和消费需求转弱，航空货运需求随之减少，空运市场即期运价大幅下滑，根据TAC航空货运价格数据显示，报告期末上海至北美、欧洲即期运价同比下降均超过45%，尽管公司通过签署一定比例的长约锁定价格，但报告期内整体运价水平仍出现较大幅度下滑；在上述量价因素影响下，航空速运板块业务收入同比出现下降。从成本端来看，因机队规模扩张和货邮周转量增长而导致全货机的折旧、航油费等主要运营成本出现同比增加，客机货运业务因客改货大量减少及运价大幅下滑导致运输服务价款同比减少，综合来看该板块成本同比下降23.25%。报告期内，航空速运板块实现主营业务收入45.28亿元，同比下降35.29%，主营业务毛利率28.51%，同比下降11.21个百分点。

　　地面综合服务方面，从收入端来看，公司积极挖掘市场潜力，并加快发展一站式空服中心等创新业务，同时由于去年同期基数较低，报告期内货邮处理量稳步恢复，同比增长16.54%，实现了主营业务收入的增长。从成本端来看，公司通过打造智慧货站持续提升人员效能，报告期内人工成本同比小幅下降，同时较去年同期减少了防疫费用的支出。报告期内，地面综合服务板块实现主营业务收入11.67亿元，同比上升6.49%，主营业务毛利率36.46%，同比上升17.00个百分点，其中第二季度的毛利率为41.57%，恢复至历史高位水平。

　　综合物流解决方案方面，公司充分整合自身拥有的航空运输及地面货站操作等资源优势，提升直客服务满意度，增强客户粘性，同时继续发挥在跨境生鲜供应链的领先优势，扩大业务规模。报告期内，综合物流解决方案板块实现主营业务收入36.78亿元，同比增长4.86%；在空运运价大幅下滑的情况下，主营业务毛利率维持在15.73%，小幅下降2.18个百分点。

　　费用方面，报告期内，销售费用和管理费用与去年同期基本持平；公司持续加大业务管理系统和信息系统的投入，研发费用支出1,407万元，同比增加97.64%；因人民币汇率波动产生的汇兑损失以及新增融资租赁引进飞机而产生的利息费用等因素影响，报告期内财务费用增加261.15%。

　　净利润方面，报告期内，受航空运价大幅下滑、汇兑损失等因素影响，公司实现净利润14.70亿元，同比下降41.40%；净利润率15.68%，同比下降5.93个百分点；实现归属于母公司所有者的净利润12.72亿元，同比下降40.11%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11.37亿元，同比下降45.03%。

　　资本结构方面，截至报告期末，公司资产规模保持稳健增长，总资产274.46亿元，归属于上市公司股东的净资产142.34亿元，分别较上年末增加5.29%和5.25%；公司资产负债率43.19%，较上年末下降0.48个百分点。

　　报告期内，公司航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案的主要运营数据见表5、表6、表7。

　　机队规划方面，报告期内，公司继续落实“十四五”全货机机队发展规划，持续优化机队结构和规模。以融资租赁方式成功引进2架全新B777全货机，同时启动将经营租赁合同到期的2架B777进行退租。截至报告期末，公司在册全货机数量17架，其中15架B777和2架B747。后续公司将进一步优化机队结构，形成统一的B777机队，且持有形式均为自有或融资租赁，有利于降低公司整体的飞机持有成本和运营成本。

　　飞机运营方面，公司统筹发展与安全，精准抓好运行保障。在飞行技术和机组管理方面，强化训练管理，全力做好机组配置安排，确保机组实力搭配均衡，满足航班生产需求；在维修监管方面，强化对飞机关键系统和重复疑难技术故障的管控，动态优化调整C检执行时间，提升飞机到达率；此外，通过航路、备降场的持续优化调整、经济载油等措施，降低运行成本。

　　报告期内，全货机载运率82.75%，同比降低1.64个百分点；随着原为满足货运需求而衍生的“客改货”退出供给以及常规客机腹舱快速恢复，客机货运业务航线结构发生变化，导致客机货运业务载运率出现较大幅度下降，同比下降8.63个百分点至30.10%。

　　全货机方面，公司致力于打造以上海为主枢纽，以广深为次枢纽，以北京、成渝为“双翼”的全货机航线网络。报告期内，公司积极拓展并加密欧美航线班次密度。一是加密欧美、日本航线班次密度，巩固上海的主枢纽地位；二是新开通深圳始发至伦敦的全货机航班，实现华南地区的航线直达运力覆盖欧美市场。报告期内，公司全货机定班航线条。

　　客机货运业务方面，报告期内，随着国际常规客机腹舱快速恢复，公司统筹做好常规客机货运业务和非常规客机货运业务，深化与欧美亚各地区主要联运合作伙伴的合作，与达美航空和日本航空以包板合作的方式在上海-首尔/东京航线上开展联运。报告期末，公司客机腹舱运输主要依托于东航股份的全球航线，通过天合联盟、代码共享与SPA协议，航线个目的地。

　　产品体系建设方面，公司积极拓展中转业务，利用“通关一体化”政策，充分利用国内客机腹舱及地面卡车网络的覆盖优势，进一步丰富“港到港”时限产品种类，并推广至长三角腹地、西南、华南等地区，深挖高价值货物的航空物流需求，扩大产品覆盖范围，提高全网收益水平。

　　报告期内，长约签署方面，公司通过多种服务产品的组合推广，将全货机年度包板包量签约率维持到合理水平，其中上海始发欧美长航线%以上，亚太短航线%左右；大客户合作方面，公司不断深化与全球空运排名前列的国际物流大型企业等的合作，与多家国际物流巨头达成了合作协议；国内客机腹舱销售方面，加强与顺丰、跨越、“通达系”等国内快递快运企业的合作，推出“路转航”和经济邮件产品；此外，针对国内站点和零低收入航班开展竞价开标，签署包销、包舱协议。通过采取上述措施，2023年上半年，在空运运价大幅下滑的情况下，公司航空速运业务展现一定经营韧性。

　　市场销售方面，面对市场需求转弱的局面，公司积极维护存量客户并开发增量客户。一方面，积极走访各航司及重点代理客户，深入了解其操作痛点和难点，同时加强代理人管理力度，做好现有客户的维护工作；另一方面，加大市场开发力度，积极拓展潜在客户，与越南竹子航空、意大利航空等航司签署货站地面服务协议，在上海浦东机场、北京大兴机场为其提供航空货邮地面代理服务。

　　新增产能建设方面，公司稳步推进浦东机场西货站二期、浦东机场智能货站合资公司、物流中心货站冷库项目的建设工作,其中浦东机场西货站二期预计今年底建成投运，浦东机场智能货站合资公司已开工建设，预计2025年底竣工。在临空产业园开发与运营方面，东航物流西北临空产业园项目已顺利投产，报告期内已有客户入驻，公司还将积极推动郑州物流园等项目的谈判和签约工作，利用公司的航空运输优势，实现临空仓储与航空主业的良性互动。

　　报告期内，公司的货邮处理量为118.80万吨，同比增长16.54%，其中，在上海两场的货邮处理量为102.07万吨，同比增长13.75%，在上海两场的市场占有率为58.36%。

　　报告期内，公司从服务产品、服务链条、服务创新等方面丰富业务内涵。服务产品方面，根据客户需求及市场变化，设计、开发限时提货服务、一体化地面操作服务、机坪直提服务等新型货站增值服务产品；服务链条方面，利用一站式空服中心，根据客户的个性化需求，提供“港到港”供应链两端的延伸配送服务，助力公司综合物流解决方案业务实现由“港到港”向“门到门”的转型，服务对象从航司客户、货运代理客户拓展至涵盖高科技等行业的直接客户；服务创新方面，持续推进业务创新转型，成立思加特工作室从事危险物品航空运输安全操作培训、行业规则制定、危险品运输专业方案定制等业务。

　　报告期内，公司持续加大科技投入，致力于实现生产操作无人化、生产数据可视化、货物状态跟踪及时化、流程管理线上化，逐步由劳动密集型向科技引领型转变。一是EOS新货站操作系统，公司加速“智慧货站”打造进程，EOS新货站操作系统正式在浦东东区货站上线运行，将现有割裂分散的系统进行了整合，实现货物全链条跟踪，助力货站工作科技化、流程智慧化、货物信息化，推动数字化转型发展；二是潜伏举升式AGV项目，已完成项目的库内测试，正式投入后可在节能增效、充分利用现有空间的同时减少人力及设备投入，降低操作安全风险，提升货物操作质量，助力智慧化货站建设；三是客户服务平台，正式启用进港货物预约提货模块，已覆盖两场货站90%以上进港留场货，规范浦东各货站国际进港货物提货流程，大幅缩短代理提货时长，提升提货效率，同时筹备建设集中审单中心，统一操作流程，提升工作效率。

　　公司充分发挥自身资源整合优势和服务能力，快速响应客户需求，提供全链路的综合物流解决方案。报告期内，公司持续深耕细分市场，直客拓展成效显著，综合物流解决方案业务收入实现持续增长。

　　公司不断开拓跨境电商业务增长点，丰富跨境产品运维体系和收益运维模式，实时监控跨境全链路产品各环节情况，保障跨境业务的整体收益。在产品体系开发方面，根据时效性、服务类型、服务对象分阶段推出“翼优选”“翼速运”“翼快运”“翼惠运”“翼仓运”等随心翼系列产品，向大客户提供定制化产品，向中小客户提供标准化产品，客户结构良好，有效平抑市场波动；在客户开发和市场开拓方面，继续增加与快时尚跨境电商头部企业的合作深度、广度、区域范围，向其提供包括工厂提货、口岸操作、航空运输等在内的综合物流服务方案，不断优化服务流程，持续提高服务时效，以满足客户极致的物流需求。此外，为满足华南地区巨大的跨境电商物流需求，公司将持续加大在广深等华南市场的资源布局，增投运力并丰富航网。在成本管控方面，干线运输成本占跨境电商全流程成本比例较高，公司根据市场变化灵活调整自有运力与外采运力的结构，优化干线运输成本。

　　报告期内，跨境电商解决方案实现主营业务收入19.04亿元，同比增加73.25%。

　　报告期内，公司注册成立全资子公司生鲜港公司，作为经营产地直达解决方案业务的独立法人主体。自正式运营以来，生鲜港公司多措并举，在公司长期运营的成都/郑州-智利圣地亚哥、宁波-洛杉矶、郑州/宁波-曼谷/胡志明/大阪/首尔、上海-纽约等多条定期生鲜航班和“环RCEP生鲜快线”基础上，围绕“可再生动物蛋白和果蔬产品”两个核心产品轴线，在宁波、郑州、成都三个城市全力构建“两轴四翼”生鲜速运网络，做大生鲜贸易体量、做强生鲜冷链运输、做优生鲜增值服务。未来，公司将在生鲜进口产业链上增加口岸代操作服务、生鲜暂存暂养及分包分割等服务，打造“一条航线，一个产业，一个生态圈”的模式。

　　北美龙虾进口方面，通过狠抓航班稳定运行和服务体系建立，逐步与上游供应商和下游客户稳固了合作关系，北美龙虾包机业务的市场份额稳步提升；南美三文鱼进口方面，圣地亚哥-成都三文鱼包机航线正式开通，在运营一个月后增加了郑州航点，报告期末与智利的多个主要三文鱼品牌建立稳定的合作关系；东南亚水果进口方面，开通了曼谷-宁波的水果包机航线，与盒马推出联名品牌的东南亚水果，并将该模式复制推广到北京、深圳、重庆等口岸，有效填补了水果淡季的业务，实现了公司生鲜业务“淡季不淡”；车厘子进口方面，进一步升级海空联运业务模式，与行业龙头企业联合推出“从产地到商超门店一站直达”模式，提升海运车厘子的品质。

　　报告期内，产地直达解决方案实现主营业务收入7.14亿元，同比增加146.21%。

　　公司积极开拓不同细分行业的客户。高科技行业方面，持续为半导体企业客户提供精密仪器及产品的航空物流解决方案，航线覆盖欧美、亚太地区，随着海外末端能力的加强，逐步为客户提供“门到门”服务。航空器材方面，与飞机制作商、航司、航空器材厂等重要战略客户开展深层次合作，为客户提供高效、安全、优质的航材保障供应链服务，并积极把海关监管库打造为业务引流平台，将服务链条从仓储段扩展至全流程进口供应链服务。特货行业方面，加强与危险品行业头部企业的合作，共同开拓危险品市场，并与货站联动协调可视化操作，还拓展了贵重品及活动物业务。

　　公司通过加强网销平台建设、强化自建产品、增强服务能力等措施，提升客户体验感和满意度。网销平台建设方面，报告期内，公司自主研发的网络销售平台“橙燕”正式上线，同时公司与国内外多家平台建立紧密合作关系，做好平台引流，与全球领先的货运预订和支付公司Freightos和德国线上航空货运订舱平台Cargo One平台达成合作协议，通过数字化对接，实现海外客户的线上询价和订舱服务，与运去哪和有舱网完成了线上产品对接。自建产品和服务能力方面，根据不同客户的实际需要，推出港到港产品和端到端产品，一是通过产品标准化，下沉渠道，使服务更贴近货主群体；二是在标准化港到港产品的基础上，通过嫁接两端物流服务的能力，最大程度满足客户需求。

　　报告期内，受市场需求转弱的影响，定制化物流解决方案实现主营业务收入1.62亿元，同比下降51.79%。三、风险因素

　　公司所处的航空物流行业与宏观经济增长速度呈现较强的正相关关系，同时也与下游客户所处行业及其增速、产业结构变化密切相关。因此，前述要素的变动将会影响航空物流行业的服务总量进而影响行业内公司的经营业绩。在经济处于扩张时期，货物运输需求增加，航空物流业繁荣；反之，在经济处于紧缩时期，货物运输需求减少，航空物流业衰弱。报告期内，受海外需求转弱等因素影响，空运运价大幅下滑，未来运价走势仍具有不确定性。综上所述，宏观经济的波动情况将对整个社会经济活动产生不同程度的影响，进而对我国航空物流行业的整体发展以及本公司未来业务增长情况产生一定影响。

　　公司所从事航空物流服务业务的终端客户覆盖面广、承运货物品种多，且跨境物流服务收入占比较高，整体上与国际贸易政策的变化密切相关。目前国际政治经济形势错综复杂，世界经济整体增长乏力，主要发达经济体政策收缩外溢效应显现，不稳定不确定因素较多，全球贸易格局发展呈现一定的不确定性，主要经济体之间的贸易摩擦与对抗加剧。贸易摩擦中各国采取的进出口关税措施、技术性贸易措施、进出口限制措施等手段会影响贸易格局、贸易方式、贸易总量，从而导致涉及商品进出口运输需求减少，进而通过影响公司客户的运输需求间接影响公司经营业绩。

　　随着我国物流市场的蓬勃发展，国际物流公司纷纷进入中国市场，凭借先进的物流管理理念、遍布全球的物流网络、雄厚的资金实力及良好的行业口碑，国际物流公司成为我国本土物流公司强有力的竞争者。一方面，公司所处行业主要参与者还包括民航市场内其他从事航空物流业务的企业，如国货航和南航物流等，近年来海运企业、快递企业和电商平台企业也陆续进军航空物流行业，市场竞争较激烈；另一方面，铁路运输、公路运输、水路运输等对航空运输存在一定的替代性，相对于其他运输方式，航空运输虽然具有快捷、高效、安全等优势，但其他运输方式的出现或改进将在一定程度上对航空物流市场需求产生一定的替代影响。未来公司若不能采取积极有效措施应对市场竞争，公司将会面临市场占有率下降、经营业绩下滑的潜在风险。

　　航油成本是航空物流公司重要的成本支出项之一，航油价格波动是影响航空物流公司利润水平的重要因素。近年来，受世界经济发展状况、人民币汇率波动等多种因素的影响，国际原油价格经历了较大幅度的波动，航油价格也随之发生较大变动。随着国际经济与政治局势愈发复杂，未来航油价格走势仍具有较大的不确定性。虽然公司已采取调整机队结构、优化航路和备降场、经济载油、合理控制额外油量等措施降低单位燃油消耗量，控制燃油成本，同时通过征收燃油附加费来缓解燃油成本上升压力，但如果未来航油价格出现较大幅度波动，公司的经营业绩仍可能受到一定影响。

　　假设不考虑燃油附加费的调整且其他因素均不变的情况下，基于2023年上半年公司的实际航油使用量，如航油采购均价上涨或下降100元/吨，公司航油成本将上升或下降约人民币2,563万元。

　　公司从事的航空速运和综合物流解决方案业务涉及外币结算，在人民币汇率波动的情况下，以外币结算的资产和负债折算将产生汇兑损益，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。此外，公司购置飞机、航材等的采购成本也会受到汇率波动的影响。近期外汇市场持续波动，若未来人民币汇率出现较大幅波动，公司将面临一定的汇率风险。

　　假设其他因素均不变，如人民币兑美元汇率每上调或下调100个基点，将导致公司于2023年6月30日的股东权益和2023年上半年净利润减少或增加约人民币388万元。

　　我国经济发展以及人民消费生活水平的逐步提高，决定了终端市场对航空物流服务的要求日益提升。客户多样性需求对货物运输时效性、便捷性、安全性以及进一步提升公司专业化服务水平、提供差异化服务等方面提出了更高要求。公司紧密关注市场需求和客户需求变化，提高服务客户能力水平，若公司未能根据客户需求的变化，及时调整经营策略，提高服务专业化、差异化水平，则可能面临无法满足市场需求，造成客户流失的风险。

　　公司通过整合不断增长的全货机和腹舱天网资源以及地面货站资源，构筑天地合一的快运平台，推出覆盖国内及国际主要城市的直达和中转时效产品，同时着力发展跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案、同业项目供应链等综合物流解决方案业务，为客户提供定制化、全程高效的高端物流“东航方案”。未来可能受短期内运力快速扩张、关键技术人才不匹配等因素影响而存在阶段性的经营管理风险。对此，公司将在关键技术人才、运营管理及信息化建设等方面加强布局和投入，以满足业务发展的需求。

　　近年来在国家政策大力支持下，物流行业不断推进信息化、智能化建设进程。现代信息技术、新型智慧装备广泛应用，现代产业体系质量、效率、动力变革深入推进，既为物流创新发展注入新活力，也要求加快现代物流数字化、网络化、智慧化赋能，打造科技含量高、创新能力强的智慧物流新模式。未来公司将不断顺应行业发展趋势，加大物流信息化、智能化建设投入，以满足物流行业信息化、智能化发展的需求。当前，公司以科技赋能为重要战略落脚点，依托数字化和智能化改造推动降本增效，经过多年的创新研发积累以及对现有系统的改造升级，已逐步搭建起能满足日常运营所需的信息化、智能化系统，有效支撑了公司航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案核心业务的高效发展。若公司未来信息化、智能化建设投入力度不够、创新能力不足，将无法有效提升自身核心竞争力，可能会面临客户服务能力下降的风险。

　　为满足进一步提高流通效率、延伸航空物流链条等需要，公司在境外多地设立分支机构从事航空物流相关业务，境外分支机构在经营跨国物流业务过程中需遵守所在国家或地区的法律法规。公司已依据相关法律法规建立了完善的合规管理体系，严控境外业务经营合规风险。但跨境物流的特性决定了物流企业在境外从事物流服务的过程中，不可避免地受到境外国家或地区相关部门就业务合规（包括但不限于贸易管制、商业贿赂、反垄断、数据保护等方面）开展调查的可能性和风险。若公司未来在境外经营过程中，因经营合规性问题受到当地司法或执法机构的调查乃至引发行政处罚、诉讼等情形，将对公司境外业务经营造成不利影响。

　　保障航空安全是航空物流公司生存和发展的基础和底线，是为客户提供优质专业便捷服务、获得良好市场声誉的前提条件。航空安全的系统性、整体性和复杂性远高于其他物流行业，若发生飞行不安全事件，将对公司业务和经营业绩造成负面影响。

　　在安全管理方面，公司严格执行规章制度和运行标准，制定安全管理工作计划，落实安全生产责任制，加强安全隐患排查治理，完善安全风险防控体系，强化安全管控能力。

　　航空物流业受外部环境影响较大，自然灾害、突发性公共卫生事件、战争等不可抗力或不可预见的风险因素都会对市场需求和公司的生产运营带来一定影响。四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）覆盖国内外主要枢纽的航线与地面服务网络，“天网+地网”的组合优势明显

　　经过多年的发展和布局，公司构建了行业独特的“天网+地网”全球航空物流网络，并以此作为流量入口和重要支撑，为公司跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案等业务提供持续赋能，为公司打造最具创新力的航空物流服务提供商奠定独特的资源禀赋。

　　公司以国际枢纽和区域枢纽机场为支点，构建高联通、广覆盖、超便捷的国内-国际航线网络，以上海为核心枢纽，以广深为重要布局，逐步形成华东、华南两地运营的格局，打造了“欧美为主、亚太为辅”的高效国际航网结构和全面的天网体系。

　　（1）全货机国际航网：截至报告期末，公司拥有17架全货机，全部用于执飞欧美、东南亚、东北亚等国际及地区航线）客机全球航网：公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，国内航网通达全部省会城市和重要城市，覆盖京津冀、珠三角、成渝、长江中下游、关中平原等国家级城市群；依托天合联盟网络、代码共享与SPA协议，国际航网通达全球184个国家和地区的1,088个目的地。

　　（3）跨境生鲜快供应链航网：公司产地直达解决方案业务长期运营成都/郑州-智利圣地亚哥、宁波-洛杉矶、郑州/宁波-曼谷/胡志明/大阪/首尔、上海-纽约等多条定期生鲜航班和“环RCEP生鲜快线”，逐步打造覆盖中国各大经济带并联通北美、中南美、东盟、日韩的“两轴四翼”跨境生鲜快供应链航网。同时，产地直达不断更新发展理念、创新产品模式，快速捕捉市场变化，充分挖掘冷藏干散货轮运力资源，推出南美车厘子“海空联运”和“从工厂包船直达客户门店”解决方案，保障进口供应链稳定。

　　除强大的天网资源外，公司在全国范围内拥有广阔的地面服务综合网络，构建了“货站操作+仓储+配送”的地面综合服务体系，形成了行业内独特的物流服务模式。

　　（1）枢纽机场货站：货站是航空物流运输网络的重要节点，担负着揽收货物及临时存储货物的功能。报告期末，公司拥有17个自营货站，覆盖了具有高网络价值和辐射带动效应的国内核心航空货运枢纽区域。

　　（2）临空物流产业园：在现有货站网络基础上，公司积极推动机场红线外临空仓储园区资源的布局和临空物流产业园运营服务能力建设，西安咸阳机场东航物流西北临空产业园项目已建成投产，与货站网络形成互补联动效应，强化节点资源的货运流量入口属性。同时，公司通过成立运营生鲜港公司，进一步丰富了临空物流产业园的业态和客户群体。

　　（3）多式联运：公司通过加强与上海机场600009）在机场货站与临空物流产业园的开发合作，以及与中铁快运在空铁联运产品、空铁联运场站建设等方面的战略合作，培育航空物流的智能货站运营解决方案能力，推动航空物流客户资源向航空物流枢纽集聚，加快与高铁快运、中欧班列、行包快运、联运场站等铁路货运优质资源的衔接，进一步强化临空地面一体化物流服务，打造空铁、空陆多式联运领域的竞争优势。

　　（4）海外网络：公司基于长期的国际化战略和经营布局，在美国、德国、法国、荷兰、韩国、日本、新加坡、泰国、中国香港、中国台湾等国家和地区设有17个境外分支机构，形成了覆盖北美、西欧、东南亚、东北亚重点国家和城市的海外营销机构、操作站点和地面代理网络体系，围绕服务国内国际双循环的新发展格局，为国内市场的产业和消费升级、自主可控供应链体系的打造提供持续赋能。

　　公司积累了雄厚的航空物流核心资源，拥有强壁垒的全货机重点国际航线、广覆盖的客机腹舱全球航网、强稀缺的核心枢纽机场货站资源，实现了对关键资源的卡位，形成了显著的行业竞争壁垒。

　　公司子公司中货航于1998年成立，是中国国内首家专营航空货邮业务的专业货运航空公司，经过二十多年的专业化运营和市场深耕，获得并拥有丰富的航权时刻资源。报告期内，公司拥有上海、深圳至阿姆斯特丹/法兰克福/萨拉戈萨/洛杉矶/伦敦/安克雷奇/西雅图/芝加哥/纽约/东京/大阪/首尔/新加坡/曼谷等多个国际货运枢纽的17条全货机定班航线。此外，公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，拥有覆盖国内全部省会城市和重要城市、国际重要航点的优质航权时刻资源。

　　公司的自营货站全部位于机场红线内，存在资质审核、经营许可准入、经营场地等条件的严格限制，核心枢纽机场的货站资源和临空物流仓储设施具有不可替代性和稀缺性，构成了公司地面综合服务的核心竞争壁垒。公司拥有的货站操作场地和仓储面积达150万平方米，其中在作为全球第三大航空货运枢纽的上海两场具有明显的资源优势，拥有面积125万平方米的6个近机坪货站、1个货运中转站，也是浦东机场仅有的两家运营跨境电商集中监管库的企业之一。今年上半年，公司在上海浦东机场和虹桥机场完成货邮处理量合计102.07万吨，约占上海两大机场货邮处理量的58.36%。

　　自成立以来，凭借独特稀缺的资源优势、以客户价值为导向的服务标准、稳定可控的产业链服务能力，公司积累了良好的口碑，打造了“中国EAL”品牌，获得客户及业界的高度认可，品牌效应彰显。公司客户覆盖面不断扩大，积累了优质、稳定、多元化的客户资源，包括但不限于苹果、三星、英特尔、罗氏诊断、赛默飞、霍尼韦尔、Inditex、纽仕兰、联合利华、国药、西门子、Wish、中国邮政、纵腾、递四方、百果园、鲜丰水果等。

　　航空速运方面，客户群体不仅包括国内外大中型企业客户、货代公司、专业物流公司等，还与跨境电商平台、跨境电商物流企业等建立了业务合作关系；地面综合服务方面，公司为众多国内外航空公司客户、货运代理人客户提供航空货邮地面代理服务，同时通过与上海外高桥600648）保税区、上海张江高科600895）技园区、苏州工业园区等地的管委会和海关合作探索区港联动，积累了众多高新技术产业客户；综合物流解决方案方面，公司不断深耕跨境电商、产地直达、定制化物流解决方案等细分行业市场，致力于为客户提供一站式的综合物流解决方案，目前已涵盖生鲜商超、跨境电商、高科技、消费品、生物医药、航空器材等细分领域的稳定客户群。

　　航空物流行业的安全管理体系要求严格、质量标准极高且流程复杂严谨。公司拥有行业领先的质量管理体系、严格的质量控制标准和有效的质量控制措施，坚持为客户提供优质的服务。旗下中货航是国内首家从事航空货邮服务的专业货运航空企业，积累了二十多年的丰富质量控制经验和安全运行口碑。公司建立了覆盖整个物流服务环节的质量控制体系，始终秉承高标准，为客户提供优质航空物流服务，坚持以PDCA循环（质量管理的四个阶段，即计划（plan）、执行（do）、检查（check）与处理（act））为基本要素，推动公司服务质量持续提升，同时搭建了完善的营运安全管理和控制体系，保证了公司持续高水平的安全经营状态。

　　公司获得了多项运营资质认证。在航空速运方面，公司通过了国际航空运输协会IATA的运行安全审计（IATA Operational Safety Audit，IOSA），具有十余年专业航空货运IOSA注册运营人资格，其安全管理体系（SMS）通过了中国民航局的补充运行合格审定；在地面综合服务方面，公司获得了劳氏ISO9001:2015质量体系认证、GB/T19001-2016管理体系认证；获得了IATA独立医药物流验证中心（CEIV Pharma）认证。公司药品货物处理程序严格遵从世界卫生组织（WHO）的GDP（Good Distribution Practices，药品良好分销规范）指引，并取得了GDP管理体系认证，是国内少有的具备为药品、鲜活物品等高附加值温控货物提供机场地面操作和仓储管理的全程冷链服务保障企业。

　　公司以科技赋能为重要战略落脚点。依托数字化和智能化改造推动降本增效，将工业互联网、物流机器人、大数据、云计算、人工智能等前沿技术与公司业务场景结合；将业务、管理条线与科技创新和信息化、智能化升级结合，实现业务层信息化、作业层智能化、管理层协同化、决策层智慧化，驱动公司业务高质量发展。

　　截至报告期末，公司建设完成并推广运行EOS新货站业务系统，切换完成所有外航航班，打造行业领先的智慧货站地面业务平台；升级上线航班运行控制FOC系统，更有力保障航班运行安全；建设运行数据中心项目，整合运行数据、统一数据标准，打造货运数据中台；建设货运安检信息系统，覆盖虹桥和浦东两场的24个安检通道，实现安检设备组网和安检流程全信息化；推广物流网销平台，打造物流“橙燕”品牌，为客户提供“一站式”物流解决方案；上线跨境电商订单管理系统，对接跨境电商业务，满足转型业务高并发的需求。在知识产权领域，报告期内公司共获得了14件计算机软件著作权，申请专利4件，有效保护公司核心技术产权并促进科技创新，提升公司核心竞争力和品牌影响力。